關(guān)鍵詞：業(yè)績承諾 金融風(fēng)險(xiǎn) 傳導(dǎo)機(jī)制 天神娛樂 

摘要：在我國經(jīng)濟(jì)從高速度向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期,防范金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為理論界和實(shí)務(wù)界所關(guān)注的重點(diǎn)問題,厘清實(shí)體企業(yè)業(yè)績承諾與金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制,對于防范金融風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。本文以天神娛樂為例,探究實(shí)體企業(yè)業(yè)績承諾與金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制。研究結(jié)果表明:一旦后續(xù)并購的標(biāo)的業(yè)績承諾沒有完成,就會給被承諾方的經(jīng)營業(yè)績帶來負(fù)面影響并影響其償債能力,加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)業(yè)績承諾完成以后,管理層過度樂觀,給予并購標(biāo)的較高估值,增加非理性杠桿融資的可能,直接或間接放大實(shí)體企業(yè)杠桿率,通過“傳遞-積聚-迭代”作用機(jī)制,誘發(fā)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。本文構(gòu)建“三層五要素”金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系,以防范金融成險(xiǎn),維護(hù)金融市場穩(wěn)定。

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